La CRRH-UEMOA annonce le lancement de sa première émission obligataire sociale, d’un montant de 60 milliards FCFA, dédiée exclusivement au logement abordable dans la zone UEMOA. Cette opération marque un tournant majeur dans la stratégie de l’institution. Dans cette interview, sa Directrice Générale, Mme Yedau OGOUNDELE, détaille les caractéristiques financières de l’émission, les garanties structurelles mises en place, ainsi que les ambitions à long terme de cette initiative, qui combine performance financière et impact social significatif.
Quelles sont les caractéristiques financières clés de cette émission et les atouts pour les investisseurs ?
Cette émission obligataire d’un montant de 60 milliards FCFA s’étend sur une maturité de 15 ans, avec un différé d’amortissement d’un an, offrant ainsi une duration d’environ 7 ans. Le coupon net de 6,00 % par an, payé semestriellement, bénéficie d’une exonération fiscale totale dans l’ensemble de la zone UEMOA, ce qui équivaut à un rendement brut situé entre 8,00 % et 9,00 % selon les pays. Cette exonération représente un avantage compétitif majeur pour les investisseurs.
Les titres seront cotés à la BRVM et éligibles au guichet de refinancement de la BCEAO, ce qui renforce leur attractivité. Par ailleurs, la CRRH-UEMOA bénéficie d’une solidité financière reconnue. Elle est notée AA+ par Bloomfield, avec une perspective positive, et affiche une trajectoire sans défaut depuis sa première émission obligataire en 2012. De plus, la CRRH-UEMOA possède une notation internationale Ba2 de l’agence Moody’s, qui nous place au même niveau que l’État de Côte d’Ivoire, le mieux noté de la zone UEMOA. En termes de qualité de signature, nous faisons partie des acteurs les plus solides de la région.
Enfin, cette émission constitue la première obligation sociale (Social Bond) exclusivement dédiée au logement abordable dans l’espace UEMOA, une initiative innovante qui ajoute une dimension responsable et inclusive à l’opération.
Comme il s’agit d’une première qu’est-ce qu’une obligation sociale ?
Une obligation sociale est un instrument financier dont les fonds levés sont destinés à financer des projets ayant un impact direct sur l’atteinte des Objectifs de Développement Durable (ODD). Pour qu’une émission soit qualifiée de sociale, elle doit passer par une revue externe, appelée Second Party Opinion (SPO), conformément aux exigences de régulation de l’AMF-UMOA. Dans notre cas, nous avons fait appel à l’agence internationale Moody’s, qui, après avoir examiné notre projet, nous a attribué la note la plus élevée, « SQS1 – Excellent ».
Cette évaluation confirme non seulement la pertinence de notre stratégie visant à répondre aux besoins de ménages à revenus modestes en matière de logements sociaux et abordables, mais aussi la qualité de nos processus de sélection, d’allocation, de traçabilité et de reporting.
Cette émission vise à contribuer activement aux Objectifs de Développement Durable suivants :
- ODD 1 : Éliminer l’extrême pauvreté,
- ODD 10 : Réduire les inégalités,
- ODD 11 : Promouvoir des villes et des communautés durables.
Quels sont les mécanismes de sûreté associés à cette opération ?
Les banques bénéficiaires des fonds levés par cette émission s’engagent à nantir un portefeuille de prêts hypothécaires représentant 120 % de l’encours refinancé (mécanisme de surcollatéralisation). Les crédits refinancés sont tous adossés à des hypothèques de premier rang.
Un compte séquestre sécurisé, avec zéro débit, sera ouvert pour recevoir les paiements des banques. Ce compte sera exclusivement dédié au remboursement des échéances sur le marché, renforçant ainsi la sécurité de l’opération.
Par ailleurs, un mécanisme de solidarité a été mis en place entre les banques actionnaires de la CRRH-UEMOA pour couvrir les échéances en cas de défaillance d’une d’entre elles. Il est important de souligner que ce mécanisme de solidarité n’a jamais été activé à ce jour.
Un registre d’allocation des fonds sera mis à jour en continu pour assurer une traçabilité rigoureuse des utilisations et des impacts. En outre, deux rapports certifiés seront publiés chaque année : un rapport d’allocation des fonds et un rapport d’impact social. Ce dispositif garantit aux investisseurs un suivi transparent, clair et vérifiable.
En quoi cette opération ouvre-t-elle une nouvelle étape pour le marché régional ?
Ce Social Bond représente une première dans la zone UEMOA, abordant l’une des problématiques les plus cruciales : le logement abordable. Avant 2024, aucune obligation durable (GSS) n’avait été cotée à la BRVM. Depuis lors, deux émissions ont eu lieu, et la CRRH-UEMOA intervient à un moment clé avec cette obligation sociale.
Cette opération marque une nouvelle étape pour le marché financier régional, en réponse à la demande croissante d’investisseurs qui cherchent à concilier rendement financier et impact social, tout en étant alignés sur des critères ESG. Ces deux enjeux fondamentaux sont au cœur de cette émission, ouvrant ainsi la voie à des investissements plus durables et responsables dans la région.
Comment voyez-vous l’évolution de la CRRH-UEMOA dans ce domaine ?
La CRRH-UEMOA a une vocation sociale clairement définie : elle a été créée dans le seul but de répondre à la problématique du logement abordable. Si la taxonomie des obligations vertes, sociales et durables avait été établie avant 2024, je peux affirmer sans hésitation que nos neuf premières émissions auraient pu être labellisées comme « sociales ».
Ce Social Bond représente un point de départ stratégique. Il marque l’engagement durable de la CRRH-UEMOA dans une démarche de finance responsable, placée au service du logement et du bien-être des populations.
Le défi de l’accès au logement abordable dans la zone UEMOA est immense, et cette première émission sociale ne sera pas la dernière. Nous nous positionnons déjà comme un émetteur de référence sur le Marché Financier Régional, et nous ambitionnons de devenir le leader des GSS Bonds dans l’UEMOA, afin de promouvoir un développement financier durable et inclusif.
Conclusion : Avec cette émission, la CRRH-UEMOA confirme sa stature d’émetteur stratégique du marché régional, alliant solidité financière, transparence et impact social mesurable.
Elle offre une opportunité unique aux investisseurs, tant régionaux qu’internationaux, désireux d’intégrer à leur portefeuille un instrument durable, adossé à une gouvernance rigoureuse et inscrit dans un environnement sécurisé. Un placement à fort potentiel, au service d’un progrès partagé.
