Selon les informations rapportées par la presse économique locale, « le gouvernement camerounais prépare une nouvelle opération obligataire internationale au début de 2027 ». Les montants évoqués oscillent entre 1 000 et 1 400 milliards de FCFA, soit environ entre 1,7 et 2,4 milliards USD. Cette ambition dépasse l’enveloppe de 1 000 milliards de FCFA inscrite dans le Document de programmation économique et budgétaire 2027-2029 (DPEB).
Pour préparer cette opération, le ministre des Finances, Louis Paul Motaze, a multiplié les consultations avec les acteurs financiers, notamment les banques internationales et les investisseurs institutionnels. L’on se souvient à cet effet qu’en octobre 2026, à Bangkok, lors des assemblées annuelles du FMI et de la Banque mondiale, son équipe a rencontré Standard Chartered, Société Générale et Matha Capital.
Dans la même veine, le ministre camerounais des Finances a également reçu, le 26 octobre 2026 à Yaoundé, une délégation d’investisseurs conduite par Bank of America Securities. Au sein de ce ministère, l’on déclarait alors que « les discussions ont porté sur les perspectives économiques et les opportunités d’investissement au Cameroun ».
Cette offensive financière intervient après une première levée de 750 millions USD en janvier 2026. L’opération avait permis au Cameroun de revenir sur le marché international des capitaux. Mais les conditions d’emprunt restent préoccupantes. Les investisseurs surveillent la trajectoire de la dette, les équilibres budgétaires et les perspectives de coopération avec le Fonds monétaire international (FMI).
Le FMI, l’autre équation du financement
L’emprunt extérieur ne constitue qu’un volet du dispositif gouvernemental. En effet, le DPEB 2027-2029 chiffre les besoins globaux de financement à 3 161,5 milliards de FCFA (environ 5,33 milliards USD).
Par ailleurs, le gouvernement camerounais prévoit 866,7 milliards de FCFA (près d’1,5 milliard USD) de tirages sur prêts-projets, 400 milliards (environ 674 millions USD) d’émissions de titres publics et 250 milliards (environ 422 millions USD) de financements bancaires directs. Il compte aussi mobiliser 131,5 milliards de FCFA (environ 221,5 millions USD) sur ses réserves à la Banque des États de l’Afrique centrale (BEAC). À ces ressources s’ajoutent 300 milliards de FCFA (environ 505 millions USD) d’appuis budgétaires conditionnés à la conclusion d’un nouveau programme avec le FMI.
Or, les négociations officielles avec l’institution de Bretton Woods n’ont toujours pas commencé. Louis Paul Motaze affirme « avoir transmis les arguments du Cameroun aux autorités compétentes » et attend leur réaction.
Cette incertitude fragilise le bouclage financier du prochain exercice budgétaire. Elle intervient également dans un contexte de risque élevé de surendettement identifié par les services du FMI.
La trajectoire budgétaire ajoute une difficulté. La circulaire présidentielle du 12 octobre 2026 retient un déficit global de 2,7 % du produit intérieur brut (PIB) pour 2027. Ce niveau complique le rapprochement avec les objectifs de convergence budgétaire de la Communauté économique et monétaire de l’Afrique centrale (CEMAC).
Pour le gouvernement camerounais, le défi consiste désormais à diversifier les sources de financement sans alourdir excessivement le coût de la dette. La réussite de cette stratégie dépendra autant de l’appétit des investisseurs que de la crédibilité des engagements macroéconomiques du pays.
