Le Fonds monétaire international (FMI) exhorte les autorités monétaires à abandonner les orientations prospectives rigides sur les taux d’intérêt (forward guidance), dont l’efficacité s’érode face aux chocs d’offre répétés.
Dans une note de Tobias Adrian, directeur du département des marchés monétaires et de capitaux, l’institution de Washington s’adresse en particulier aux économies émergentes, à l’instar du Nigeria, dont la banque centrale est confrontée à l’inflation et à la volatilité du taux de change. Selon le Fonds, des engagements trop précis sur le niveau futur des taux contraignent les banques centrales à des ajustements brutaux, qui alimentent la volatilité des marchés.
Le FMI leur recommande de privilégier la transparence quant à leurs fonctions de réaction aux indicateurs macroéconomiques, plutôt que d’annoncer des trajectoires datées. Les projections chiffrées devraient être réservées à des circonstances exceptionnelles, assorties de clauses de sortie explicites.
Enfin, l’institution met en garde contre l’accumulation de détails institutionnels que les algorithmes et l’intelligence artificielle passent au crible en temps réel. Ce bruit informationnel détournerait l’attention des investisseurs des fondamentaux économiques et fausserait la formation des prix.
