Par Yémalin Philibert Adankon, directeur des investissements à la CDC Bénin
Investir aujourd’hui pour bâtir les leaders africains de demain
L’émergence économique du Bénin passe par la naissance d’acteurs industriels capables de transformer les ressources nationales sur place et d’atteindre les marchés régionaux et internationaux. La Caisse des Dépôts et Consignations du Bénin occupe une place centrale dans cette transformation. Elle convertit l’épargne domestique en capital patient et l’oriente vers des projets de long terme que le financement bancaire classique ne prend pas en charge.
Des outils financiers au service de l’ambition industrielle
La CDC Bénin comble une lacune du système bancaire. Les banques commerciales prêtent à court et moyen terme, contre garanties, à des entreprises déjà établies. La Caisse intervient en investisseur de long terme et accepte des horizons de retour sur investissement plus longs, ce qui lui permet de financer des projets structurants, y compris des projets développés ex nihilo, dits « greenfield ».
Ses interventions reposent sur deux leviers. Le premier est la prise de participation. En entrant au capital, la Caisse partage le risque avec les promoteurs au lieu de se contenter de prêter. Elle siège ensuite aux conseils d’administration des entreprises financées, ce qui lui permet de veiller à la qualité de la gouvernance et rassure les autres investisseurs. Cette implication peut aller au-delà du suivi institutionnel et inclure, lorsque cela est nécessaire, la mobilisation d’assistances techniquesauprès de partenaires spécialisés afin de renforcer les pratiques de gouvernance, professionnaliser les processus de gestion et améliorer l’attractivité de l’entreprise auprès de nouveaux investisseurs et financeurs.
Le second levier tient au positionnement de la Caisse comme actionnaire stratégique minoritaire, à travers ce que l’on pourrait appeler « la règle des 20 % ». La CDC Bénin n’a pas vocation à se substituer à l’entrepreneur, mais à l’accompagner dans la structuration et le financement de son projet. A ce titre, elle limite systématiquement son intervention à un cinquième du coût total d’un projet (soit 20%). Sa présence au tour de table constitue un signal de confiance et de crédibilité et facilite la mobilisation du financement complémentaireauprès du secteur privé, d’autres investisseurs et des institutions financières locales et internationales. Un franc engagé par la Caisse en attire ainsi jusqu’à quatre autres.
Des exemples concrets de futurs leaders africains
Depuis sa création, la CDC Bénin a injecté plus de 679 milliards de FCFA dans l’économie réelle au Bénin. Plusieurs des entreprises issues de ces financements ont vocation à dépasser le cadre national.
Le textile représente l’une des interventions les plus importantes de la CDC Bénin. Le parc textile de Glo Djigbé, à travers notamment BTEX et BTC, a mobiliséplus de 300 milliards de FCFA au sein de la zone industrielle de Glo-Djigbé, afin de développer une capacité locale de transformation pouvant atteindre 15 % de la production nationale de coton et de générer jusqu’à 15 000 emplois directs. Le pays, longtemps exportateur de fibre brute, se positionne désormais sur des produits finisà plus forte valeur ajoutée (draps, vêtements, serviettes) destinés au marché mondial. Par leur ampleur et leur ambition industrielle, ces projets constituent aujourd’hui des références à l’échelle panafricaine.
Dans l’agro-industrie, Bénin Cashew mobilise 41,4 milliards de FCFA pour transformer 55 % de la production nationale de noix de cajou et créer 3 000 emplois, dont 72 % occupés par des femmes.
D’autres projets réduisent la dépendance du pays aux importations. La SBPM (Société Béninoise de Production de Matériaux) produit des carreaux et des pavés à partir du quartz et du marbre béninois, et forme une nouvelle génération d’ouvriers qualifiés à ces métiers. Dans les télécommunications, l’appui de la Caisse a permis le déploiement du réseau Celtiis, troisième opérateur mobile national, qui renforce la maîtrise nationale des infrastructures numériques et la compétitivité du secteur.
Ces projets ont un dénominateur commun. Ils portent sur des ressources que le pays produit déjà et exportait sans transformation suffisante, et ils sont dimensionnés pour dépasser la demande intérieure. C’est ce dimensionnement qui sépare un champion national d’une simple usine : une unité calibrée sur le seul marché béninois n’atteint ni la taille critique nécessaire pour amortir ses équipements, ni les volumes permettant demieux négocier ses intrants et de gagner en compétitivité. La transformation locale n’a de sens économique que si elle vise, dès l’origine, des marchés régionaux etinternationaux.
Élargir le vivier des champions
L’émergence de champions nationaux suppose également d’élargir progressivement le vivier des entreprises et des projets capables d’accéder à des financements de long terme. Pourtant, plusieurs initiatives à fort potentiel restent bloquées en amont, faute de ressources pour financer les études de faisabilité, les phases de prototypage ou les premières étapes de structuration. À l’autre extrémité, certaines entreprises déjà établies disposent de positions solides sur leur marché mais peinent à franchir un nouveau palier de développement, faute de capitaux adaptés, d’accompagnement institutionnel ou d’un accès suffisant à une expertise stratégique, financière et opérationnelle. Enfin, certaines entreprises restent encore trop petites pour répondre aux critères habituels des investisseurs institutionnels, alors même qu’elles présentent un réel potentiel de changement d’échelle.
La Caisse a vocation à accompagner ces projets et entreprises dans leur trajectoire vers la constitution de véritables fleurons nationaux. L’enjeu est donc de construire un continuum d’accompagnement capable d’intervenir depuis la maturation des projets jusqu’au financement de la croissance et de l’expansion régionale.
Pour y parvenir, plusieurs priorités se dégagent. La première consiste à développer, avec les partenaires appropriés, des mécanismes de préfinancement des études de faisabilité, de la préparation technique, du prototypage et des premières dépenses de structuration, afin d’éviter que des projets à fort potentiel ne restent bloqués à un stade trop précoce.
La deuxième priorité est de renforcer l’accès des entreprises à un écosystème de conseil qualifié, financier, juridique, stratégique, technique et opérationnel, capable de les accompagner dans leur changement d’échelle. Cela suppose à la fois d’attirer davantage sur le marché béninois des acteurs spécialisés dans ces métiers de conseil et de structuration, mais aussi de favoriser l’émergence, le développement et, le cas échéant, l’investissement dans des acteurs nationaux spécialisés dans les métiers du conseil et de l’ingénierie.
Enfin, il convient de développer des instruments financiers complémentaires adaptés aux différentes étapes de croissance des entreprises, notamment à travers la politique de fonds de fonds de la Caisse, afin de mieux accompagner les PME et entreprises intermédiaires qui ne répondent pas encore aux critères d’intervention directe des investisseurs institutionnels mais disposent d’un potentiel réel de développement.
Une industrie financée par l’épargne nationale
En cinq ans, la CDC Bénin a mobilisé près de 940 milliards de FCFA et franchi les 1 000 milliards de FCFA de total bilan. Ces ressources proviennent de l’épargne nationale : ce sont les dépôts des Béninois qui financent les usines béninoises, dans une région habituée à attendre son financement de l’extérieur.
Le résultat se mesurera dans la durée. Les projets engagés aujourd’hui produiront leurs effets en emplois qualifiés, en devises économisées à l’importation et en parts de marché gagnées dans l’espace UEMOA, puis dans la zone de libre-échange continentale africaine. C’est à cette échelle, et non à la seule échelle nationale, que se jugera l’émergence de champions béninois.
