Par Ismail Sy
L’agence de notation Fitch a confirmé les notations de défaut émetteur à long terme de Bank of Africa (BOA), en devises étrangères et en monnaie locale, au niveau «BB», assorties d’une perspective stable.
Fitch Ratings a confirmé, le 17 décembre 2025, la notation de long terme de Bank of Africa (BOA) à ‘BB’, assortie de perspectives stables. Cette décision, attendue mais significative, réaffirme la solidité du groupe bancaire marocain, troisième acteur du secteur, tout en soulignant des fragilités structurelles à surveiller dans un contexte régional volatil. BOA conserve également sa notation de soutien gouvernemental (‘bb’) ainsi que sa notation de viabilité (‘bb-’), confirmant l’équilibre actuel entre ses forces opérationnelles, son exposition aux marchés africains et un profil de risque supérieur à celui de ses pairs domestiques. Au cœur de la décision de Fitch figure la capacité supposée des autorités marocaines à soutenir le secteur bancaire en cas de choc, un élément déterminant pour les banques systémiques comme BOA. Avec une part de marché de l’ordre de 14%, le groupe reste l’un des piliers du système financier national. Les perspectives stables reflètent également l’alignement sur la notation souveraine, traduisant une confiance prudente dans les fondamentaux macroéconomiques du Maroc, portés par une croissance attendue de 3,9% en 2026, des investissements publics soutenus et un environnement réglementaire robuste.
Performance solide et présence panafricaine stratégique
Fitch souligne la solidité de la franchise de BOA, qui tire près de la moitié de son résultat net de ses opérations en Afrique subsaharienne. Cette diversification constitue un atout stratégique et un moteur de croissance, mais elle s’accompagne aussi d’un risque accru lié à l’exposition à des marchés plus fragiles. Fitch note toutefois une amélioration des dispositifs de contrôle des risques, un assainissement du bilan, ainsi qu’une progression continue vers une meilleure qualité des actifs. Sur ce terrain, la banque doit encore composer avec un taux de prêts classés en défaut de 10,5% à fin juin 2025, un niveau impacté par certaines filiales africaines et des sociétés spécialisées marocaines. Le taux de couverture, à 88%, est jugé « raisonnable » par Fitch, mais l’agence rappelle que la question de la qualité d’actifs reste un point de vigilance majeur.
La rentabilité, en revanche, constitue un point fort du groupe. Sur les neuf premiers mois de 2025, BOA a enregistré un résultat net en hausse de 12% grâce à ses revenus de marché dynamiques et à une maîtrise des coûts. Malgré une hausse des provisions, la banque affiche un retour sur fonds propres annualisé de 15%, l’un des meilleurs du secteur. Fitch s’attend à ce que cette dynamique demeure, soutenue par des opportunités de financement et par la demande croissante de crédit dans un environnement économique favorable.
