À l’heure où les marchés financiers régionaux gagnent en profondeur et en sophistication, IMPAXIS Securities s’est distinguée en 2025 par une série d’opérations structurantes et innovantes sur le marché financier régional. Emprunts souverains et corporate, opérations labellisées, titrisations inédites : l’année écoulée marque un tournant pour la société de gestion et d’intermédiation. Son Président-Directeur Général, Ababacar S. Diaw, revient sur le bilan des opérations, la valeur ajoutée d’Impaxis et ses perspectives.
1. Vision stratégique et positionnement
Comment décririez-vous l’orientation stratégique d’Impaxis sur l’année écoulée ?
Tout d’abord, permettez-nous de remercier nos partenaires pour leur confiance et leur adresser nos meilleurs vœux pour une très belle année 2026.
L’orientation stratégique d’Impaxis au cours de l’année 2025 a été résolument tournée vers l’innovation utile et la structuration de solutions financières sur mesure, conçues pour répondre à des besoins clairement identifiés.
Nous avons consolidé notre position en tant qu’acteur de référence offrant une approche « one-stop shop », capable de concevoir des solutions intégrées avec une vision à 360°.
IMPAXIS était l’acteur de référence du marché sur les emprunts corporate mais nous avons fait un retour remarqué sur le souverain pour l’Etat du Sénégal avec une approche innovante qui a permis une forte mobilisation de la diaspora. Nous avons eu à participer à cinq (5) opérations de levées de fonds en 2025, chiffre record sur un an.
Ces réalisations illustrent notre engagement à transformer les défis financiers en opportunités concrètes et à soutenir durablement le développement économique de la région à travers des opérations phares avec un volet innovant sur chacune d’elle.
IMPAXIS fait de l’innovation un pilier de sa croissance et en fait profiter le marché. Nous en voulons pour exemple la première émission conjointe et solidaire de type Basket Bond sur le Marché Financier Régional. Il s’agit un Proof of Concept innovant qui va ouvrir la voie à d’autres innovations de ce genre.
Sur les emprunts GSS aussi, IMPAXIS a ouvert la voie à travers le GSS de BIDC en 2024 et premier en APE et on s’est encore distingué sur le premier Social Bond dédié entièrement au logement en zone UEMOA avec la CRRH-UEMOA ainsi que la titrisation de factures au profit de la Senelec avec notre partenaire BOAD Titrisation.
Quels axes ont été prioritaires dans votre activité de conseil et de structuration financière cette année ?
Les marchés financiers peuvent financer des cycles courts comme des cycles longs et offrent aujourd’hui des options dont les entités ne tirent pas pleinement profit. On espère en 2026 venir avec des profits nouveaux de type « Covered », venir sur le segment action à travers une ou plusieurs IPO et continuer à trouver des solutions sur mesure même hors marché pour répondre aux besoins de nos clients.
2. Activité de banque d’affaires et marchés de capitaux
Quelles ont été les principales opérations de marchés accompagnées par Impaxis cette année (émissions obligataires, APE, levées de fonds, structurations spécifiques) ?
2025 comme il a été dit auparavant a été une année faste avec plusieurs opérations inédites où notre expertise en structuration et connaissance des investisseurs dans la zone et hors zone ont permis d’en faire des succès retentissants :
1. la première émission conjointe et solidaire pour le compte de Nourmony Holding en février 2025 pour 20 milliards ;
2. le premier Social Bond entièrement dédié au logement pour la CRRH-UEMOA de 60 milliards F CFA en mai 2025 ;
3. la première titrisation de créances hypothécaires de 10 milliards pour le compte de NSIA Banque Côte d’Ivoire en août 2025
4. Un Appel Public à l’Epargne pour l’Etat du Sénégal de 454,5 milliards de F CFA avec un volet Diaspora qui a permis la participation des Sénégalais établis dans plus de 50 pays ;
5. et une opération de titrisation labellisée (GSS et SLB) de 120 milliards par titrisation de factures en novembre 2025
Quels types de clients ou d’émetteurs ont été au cœur de votre activité (États, institutions publiques, entreprises privées, institutions financières) ?
De 2018 à 2024 IMPAXIS a été très actif sur le segment non souverain (corporate et DFI) qui ont confirmé notre expertise. On a beaucoup travaillé sur le secteur des institutions financières (BHS, BIDC, BOAD, Fidelis Finance, CRRH UEMOA, NSIA Banque CI) et des infrastructures (Senelec, Sonatel).
Nous avons fait un retour remarqué sur le souverain en 2025 pour l’Etat du Sénégal.
Nous sommes agnostiques en termes de secteur et on le doit à la diversité de nos équipes et notre façon de travailler/penser les dossiers avec une approche combinée banque d’affaires et expertise sur les marchés de capitaux de la zone et hors zone.
Comment Impaxis intervient concrètement dans ces opérations (rôle d’arrangeur, chef de file, conseil stratégique, structuration) ?
IMPAXIS intervient sur toute la chaîne allant du conseil, la structuration et le placement qui sont différents maillons d’une chaîne qu’on ne peut dissocier. On a été arrangeur principal et Chef de file sur les opérations de Nourmony, CRRH-UEMOA et l’Etat du Sénégal. Sur les titrisations de NSIA Banque Côte d’Ivoire et de Senelec on a été co-Chef de File de ces opérations arrangées par notre partenaire BOAD Titrisation. Nous avons été d’un conseil important sur ces opérations parce qu’on ne peut pas placer une opération qu’on ne comprend pas et qu’on sera en face des investisseurs pour le placement. Raison pour laquelle notre rôle ne peut se limiter à attendre que l’opération soit structurée pour la placer.
Quels volumes ou ordres de grandeur illustrent le niveau d’activité atteint cette année ?
En 2025 nous avons été impliqués dans 5 opérations citées précédemment pour volume global de 664 milliards F CFA (1.1 milliard de dollars). Ce niveau d’activités en termes d’opérations est un record pour une SGI de surcroît indépendante et avec une innovation majeure sur chaque opération.
3. Valeur ajoutée et expertise
Quelle est, selon vous, la valeur différenciante d’Impaxis dans la structuration et l’exécution de ces opérations ?
La valeur différenciante d’Impaxis repose sur la combinaison de trois atouts majeurs :
• Une équipe pluridisciplinaire et expérimentée : nos collaborateurs possèdent à la fois une expérience internationale sur les marchés développés et une compréhension approfondie du contexte local. Nos équipes regroupent des profils issus du Corporate Banking international, du M&A, du Trading, du Risk Management et de la gestion de portefeuille, couvrant l’ensemble des métiers du corporate finance et de la finance de marché. Cette diversité et complémentarité nous permettent d’apporter des solutions pertinentes et adaptées à chaque situation.
• Une approche disruptive et sur mesure : chaque levée de fonds est analysée sous l’angle des financements structurés, en prenant en compte à la fois les interrogations d’un investisseur rationnel et les contraintes propres à l’émetteur. Chaque dossier est traité comme unique, avec une stratégie adaptée à ses spécificités.
• Une capacité à innover dans l’intérêt du marché financier : nous concevons des solutions novatrices, sécurisées et performantes, visant à maximiser la valeur pour les investisseurs tout en soutenant la croissance des émetteurs et le développement durable du marché régional.
Cette approche intégrée et pragmatique nous permet de transformer des défis financiers complexes en opportunités concrètes, illustrées par nos opérations pionnières de référence sur les marchés financiers.
Comment votre expertise permet-elle de sécuriser les opérations dans un contexte de marchés parfois contraint ou volatil ?
Nous avons un dialogue permanent et constant avec les investisseurs même en dehors des opérations. Il faut pouvoir prendre en compte les investisseurs qui ont toujours le dernier mot sur une opération par leurs souscriptions. Cette adaptabilité et capacité à structurer sur mesure permettent de pouvoir lever avec succès même pendant les périodes mouvementées.
En quoi votre approche contribue-t-elle à renforcer la confiance des investisseurs et des émetteurs ?
Nous avons une approche 360 degrés sur tous les dossiers qui permet de considérer la perspective des émetteurs et des investisseurs. Une opération ne peut être un succès qu’en se mettant à la place d’un investisseur et en adressant les différentes questions. Le parcours de nos équipes qui ont eu des parcours banque d’affaires, gestionnaire de portefeuilles et risque pour avoir cette vue 360 degrés.
4. Contribution au développement des marchés
Quels enseignements tirez-vous de l’évolution de la demande des investisseurs cette année ?
L’aspect innovant est un élément important mais il ne s’agit pas d’innover pour innover mais innover pour répondre à un besoin. Un exemple précis est l’emprunt conjoint et solidaire fait pour le compte de Nourmony Holding. Cette émission a permis à travers une opération de financer cinq entités et dans le secteur privé.
Sur l’opération de CRRH-UEMOA, à travers une structuration robuste et la meilleure note SQS1 possible a permis de faire investir Proparco pour la première fois sur le marché obligataire de la zone UEMOA.
5. Enjeux et défis du métier
Quels ont été les principaux défis rencontrés dans la conduite des opérations cette année ?
L’année 2025 a été une année record en termes d’opérations avec une sur-sollicitation des Etats du Marché Financier Régional. Cet aspect peut rendre plus difficile le placement des opérations non souveraines.
IMPAXIS a donc tenir compte de cet aspect pour offrir des structurations adaptées aux contraintes des investisseurs qui ont le choix entre beaucoup d’opérations. La structuration avec les éléments de sûreté proposés et le couple rendement risque ont été des éléments différenciants dans la prise de décision.
6. Perspectives et priorités opérationnelles
Quelles sont les priorités d’Impaxis pour l’année à venir en matière de banque d’affaires et de marchés de capitaux ?
Notre objectif sur 2026 est d’offrir une large palette aux investisseurs pour leur permettre de trouver le produit qui colle à leurs contraintes de placement en termes de duration ; de rendement et d’appétence au risque. Vous verrez arriver des produits innovants mais toujours en ayant à l’esprit de répondre à un besoin.
Envisagez-vous de nouveaux types d’instruments, de secteurs ou de clients à accompagner ?
Très certainement et je pense que dès février certains de ces produits seront sur le marché. On ne peut pas encore trop en parler parce qu’étant en attente des approbations des autorités compétentes. Nous gardons aussi comme objectif d’élargir la base des investisseurs notamment hors zone. Les produits ESG continueront à avoir le vent en poupe.
Comment voyez-vous l’évolution du rôle d’Impaxis sur les marchés financiers africains à moyen terme ?
IMPAXIS va continuer à jouer un rôle de facilitateur sur les marchés de capitaux africains. Il faut voir les marchés de capitaux au sens large avec le non coté qui représente une niche d’opportunités et permettrait de mettre certaines entités aux normes pour arriver plus facilement sur le marché en dettes ou equity.
7. Conclusion – Message institutionnel
Quel message souhaitez-vous adresser à vos clients, partenaires et investisseurs à l’issue de cette année ?
Nous tenons à les remercier pour la confiance témoignée en nous confiant les levées de fonds et aux investisseurs pour leur adhésion massive à nos différentes opérations. Nous espérons continuer à jouir de cette confiance pour lever encore plus de fonds, développer les ressources endogènes dans un monde en pleine mutation.
