Notation financière : L’agence Wara maintient à A- la note de la société SICABLE

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L’agence de notation financière Wara a maintenu la note A- décernée à la société SICABLE (le leader ivoirien du câble électrique et membre de Prysmian Group) pour sa première revue de notation, a annoncé cette structure basée à Abidjan.

Sur son échelle régionale, avance l’agence de notation, la note de long terme assignée par WARA à SICABLE est maintenue à «A-», en grade d’investissement, tandis que sa note de court terme reste «w-3».

Quant à la perspective attachée à ces notations, Wara estime qu’elle reste stable.

« La notation reflète d’abord le fait que SICABLE domine le marché du câble en Côte d’Ivoire et se lance à la conquête des marchés limitrophes », souligne Oumar analyste principal à Wara. Il ajoute que la gouvernance de SICABLE est saine et son équipe de direction robuste. Ce qui permet à la société de déployer une stratégie crédible et pertinente de différenciation par la qualité.

La performance financière de SICABLE est de son coté solide, la société se prévalant d’un niveau de rentabilité stable et d’une liquidité abondante, tandis que l’endettement est nul.

Le soutien opérationnel de son actionnaire majoritaire, Prysmian Group (le leader mondial du secteur), est jugé « exhaustif et permanent » par Wara.

A contrario, souligne l’analyste principal de Wara, la notation est contrainte par l’environnement national et régional, lequel reste instable tant économiquement que politiquement, malgré son potentiel de croissance important. En outre, les contreparties de SICABLE sont très fortement concentrées, tant au niveau de ses clients que de ses fournisseurs.

En outre, Wara note que les activités de SICABLE sont très concentrées géographiquement. Enfin, la concurrence s’intensifie, ce qui devrait peser sur les prix à court terme et accélérer les exigences de gains d’efficience ainsi que de saturation de l’outil de production.

Selon l’agence Wara, une amélioration de la notation de SICABLE est tributaire d’un certain nombre de facteurs. C’est notamment le cas d’une amélioration durable de l’environnement macroéconomique dans la sous-région et d’une transition politique réussie en Côte d’Ivoire, d’une plus grande diversification géographique de ses activités, ainsi que de sa base de clients et de fournisseurs ou encore du maintien de son niveau de qualité, tout en renforçant sa compétitivité-prix par l’intensification du taux d’utilisation de ses équipements, afin de faire face à une pression concurrentielle croissante.

En revanche, l’agence de notation est d’avis qu’une détérioration de la notation de SICABLE serait la conséquence entre autres d’une nouvelle crise politique ou sanitaire impactant la Côte d’Ivoire ou la sous-région, d’une perte significative de parts du marché domestique, qui ne serait pas compensée par la hausse des volumes de ventes sur les marchés limitrophes. Wara indexe également la hausse significative des charges de la société, laquelle entraînerait une compression rédhibitoire de ses marges.

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