Termes finaux de la transaction 

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Contexte de la transaction 

Le mardi 17 janvier 2017, la Banque africaine de développement (BAD) notée Aaa / AAA/ AAA par Moody’s / S&P / Fitch (perspective stable) a lancé avec succès une émission globale de référence de 1 milliard d’euros sur 7 ans arrivant à échéance le  24 janvier 2024. L’émission a été exécutée à 3pb en dessous du taux Mid-Swaps, soit un spread de 45,5pb au-dessus du DBR 1,750% février 2024. Cette opération représente la toute première transaction de la BAD ayant une taille de 1 milliard d’euros sur ce marché après l’émission inaugurale de 10 ans lancée en octobre dernier. Malgré une semaine chargée en termes d’émission dans le secteur des Supra, Souverain et Agences, la BAD a profité d’une fenêtre d’exécution relativement étroite pour lancer cette transaction avant la rencontre de la BCE prévue jeudi.

 

Lancement et processus d’exécution

• La transaction a été annoncée le lundi 16 janvier à 15:45, heure de Londres dans un contexte de marché favorable et malgré l’incertitude autour de la conférence de presse de Theresa May sur les détails du Brexit le mardi.

• Les indications initiales de prix pour une transaction globale de référence de 7 ans ont été diffusées autour de Mid-Swaps –3pb le mardi 17 janvier à 8:00.

• Les livres ont ouvert à 9:30, heure de Londres avec un spread de Mid-Swaps – 3pb, avec les manifestations d’intérêt d’investisseurs de haute qualité qui dépassaient d’ores et déjà 550 millions d’euros. La dynamique continua durant la matinée avec le carnet d’ordres qui a dépassé 700 millions d’euros à 11:00, moment où le spread a été fixé à Mid-Swaps – 3pb.

• Le carnet d’ordres a été clôturé à 12:00, heure de Londres, avec 1.1 milliard d’euros d’ordres enregistré ;  l’opération remportant un franc succès auprès des investisseurs institutionnels. Aussitôt après, la taille de la transaction fut fixée à 1 milliard d’euros et à un spread de Mid-Swaps – 3pb.

• Le prix de cette deuxième transaction globale de référence en Euro de la BAD a été fixé à 16:00, heure de Londres au  spread de Mid-Swaps –3pb en ligne avec le prix indicatif initial, soit un spread de 45,5pb au-dessus du DBR 1,750% février 2024.

• En ce qui concerne la répartition des investisseurs, les banques centrales & institutions officielles représentent la majorité des souscripteurs (52%), suivies des gestionnaires d’actifs (25%), des banques (13%), des assurances (9%) et des « autres » (1%). Géographiquement, les comptes asiatiques sont en tête avec 21%, suivis de l’Allemagne/Autriche (20%), du Benelux (17%), de la France (17%), de l’Amérique (10%), de la Suisse (8%), d’ « autres » (4%) et des Nordiques (3%).

“Cette opération constitue un premier pas pour la BAD dans sa volonté d’être un émetteur fréquent sur le marché financier de l’Euro. Nous avons jusqu’ici été très présents sur le marché du dollar EU mais compte tenu de la hausse de notre programme d’emprunt sur ces dernières années (9 milliards de dollars EU en 2017), nous sommes activement en train de diversifier nos sources de financement” a déclaré Hassatou N’Sele, Trésorière de la BAD.

 

Statistiques sur la distribution 

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